早上好，先来关注下俄美领导人会晤。
据央视新闻消息，当地时间15日，特朗普和普京在美国阿拉斯加州安克雷奇市埃尔门多夫-理查森联合军事基地正式开始会晤。
特朗普和普京在会晤开场未发表致辞。
据悉，本次小范围会谈由原计划的一对一会谈改为三对三会谈。特朗普与国务卿鲁比奥和特使威特科夫一同出席，陪同普京与美国代表团会谈的俄罗斯官员包括俄外长拉夫罗夫和总统助理乌沙科夫。
这是自2021年6月以来俄美领导人首次面对面会晤，也是自2015年9月以来俄总统首次踏上美国领土。
俄美领导人的小范围会谈持续了大约2个小时40分钟。随后，双方举行联合新闻发布会。
普京表示，过去一段时期，美俄双方关系非常艰难，已经跌至冷战以来的最低点，这对俄罗斯，也对整个世界都是不利的。
普京称，已与特朗普建立了非常好的直接联系，看到了特朗普想要理解冲突本质的意愿，俄罗斯真诚地希望俄乌结束冲突。
普京还表示，他同意特朗普的观点，乌克兰的安全必须得到保障，希望相互理解能为乌克兰带来和平。
普京还称，俄美达成的协议不仅会成为解决乌克兰问题的起点，也将推动美俄恢复务实和建设性的关系。他说，重回合作轨道非常重要，美俄两国的商业投资潜力巨大。普京感谢特朗普在对话中表达的“美好祝愿”和“可信赖”的态度。
特朗普在联合新闻发布会上表示，双方取得了巨大进展，在很多问题上达成一致，遗留待解的问题很少，但其中一个问题很重要，双方并未达成任何协议。
特朗普表示，他稍晚会致电北约以及一些他认为合适的人，当然也会给乌克兰总统泽连斯基打电话，通报当天的会晤情况。
特朗普还表示，希望美俄双方在未来能有良好且富有成效的会晤。对此，普京回应，下次会晤可在莫斯科进行。
特朗普发出新的关税威胁，美股半导体板块跳水
券商中国援引路透社、彭博社等多家外媒报道，特朗普当地时间周五在飞往阿拉斯加安克雷奇的飞机上表示，他将在未来几周宣布对进口钢铁、半导体和芯片征收关税。
特朗普说：“我将在下周和下下周确定钢铁和芯片的关税，我想说的是芯片和半导体，我们将在下周或下下周的某个时候确定。”目前尚不清楚特朗普提到钢铁关税是否为口误。他已于6月将钢铁和铝的进口关税提高至50%。
特朗普说，一开始税率会更低，以允许公司在美国建立制造工厂，之后会按照他概述的药品关税模式大幅上升。特朗普表示，他相信企业会选择在美国生产，而不是面临高关税。
特朗普还暗示，美国对进口芯片和半导体征收的关税可能会更高。特朗普称：“我打算设定的税率可能是200%，又或许是300%。”
上周，特朗普曾表示，他将对进口半导体征收100%的关税，但承诺在美国建立制造业的公司将被豁免。
受上述消息影响，周五美股盘中，半导体概念股集体跳水，板块指数跌幅一度超过2%。其中，拉姆研究、科天半导体跌超7%，美光科技跌近5%，盛美半导体跌超4%。
A股再度飙升，市场人士：涨势还会持续
A股15日再度飙升，沪指一度重返3700点上方，深证成指、创业板指均创阶段新高；全A成交额连续三日突破2万亿元。截至收盘，沪指涨0.83%，深成指涨1.60%，创业板指涨2.61%；期指方面，IC和IM涨逾2%。
消息面上，国际货币基金组织将2025年中国经济增长预期上调了0.8个百分点，反映出国际社会对中国经济发展的信心边际改善。
在南华期货权益与固收研究分析师王映看来，15日公布的宏观数据以及相关部门释放积极信号一定程度上给市场多头交易信心，但从盘面来看，领涨板块并未聚焦数据表现相对较好的生产、消费相关顺周期行业。
“周五股市大涨主要还是受多头资金及市场情绪拉动。14日股市虽然冲高回落，但成交额放量，周五量能支撑股市再度冲高。行业层面，非银金融领涨，香港证监会向所有持牌虚拟资产交易平台发出通函，或再度刺激金融科技板块爆发。”王映表示。
据广州金控期货研究所副总经理程小勇介绍，在15日国家统计局公布的经济数据中，产出（工业增加值）和消费（固定资产投资、社会零售销售和商品房销售）走弱。经济数据偏弱不一定会给股市带来负面影响。具体来看，一方面，7月信贷、消费和社融数据走弱可能是阶段性的，受“反内卷”政策影响，投资和消费等可能被低估；另一方面，偏弱的经济数据导致市场预期后期政策力度增强，尤其是地产和基建投资。
今年以来，更加积极的宏观政策带动生产需求扩大，促进了经济稳定增长。“前7个月，消费品以旧换新政策带动家用电器和音像器材类、通讯器材类商品零售额同比分别增长30.4%和22.9%。在‘两重’建设和大规模设备更新政策的带动下，1月至7月装备制造业增加值同比增长9.9%，水利、电力投资快速增长，有利于推动经济平稳运行。”海通期货股指分析师许青辰表示。
此外，“反内卷”政策自7月以来持续发酵，当前部分商品价格跌势已放缓。不过，程小勇表示，对A股及期指市场来说，“反内卷”政策的影响才刚开始。
“这是一个长期的政策。”程小勇表示，“反内卷”政策需要达到三个目的：一是促进物价合理回升，改善供求关系，淘汰落后产能；二是促进可持续创新，引导企业良性竞争，从价格竞争转为价值竞争，发展新质生产力；三是引导建立现代化产业体系，实现全国统一大市场，破除地方保护和市场分割。因此，“反内卷”政策将带动企业利润修复，不仅包括煤炭、钢铁等传统产业企业，还包括新能源产业企业，如硅料和光伏企业。
在王映看来，截至目前，“反内卷”政策对定价的影响主要表现为预期拉动估值，政策的实际效果需要更长时间去跟踪验证。中长期来看，若后续政策继续发力且需求端配合，传统以及新兴产业利润有望持续增长，整个过程将对A股相关行业形成利多。
“目前A股上市公司盈利端最大的问题是利润率偏低，‘反内卷’政策首先将直接促使相关商品价格上涨，这可以改善上游企业的利润水平。其次，随着各行各业跟进‘反内卷’，涨价效应从上游传导到中下游，将有助于企业利润率的整体修复，进而提升基本面视角下A股的投资价值。最后，当前宏观层面也面临着‘低通胀’压力，‘反内卷’政策有助于缓解‘低通胀’。随着通胀的见底回升，我国的实际利率或进入下行周期，有利于提升A股的估值水平。”许青辰表示。
海外方面，程小勇认为，美联储降息预期不断增强也将对A股市场形成提振。
程小勇介绍，从中美利差来看，美联储降息有利于打开我国的降息空间。然而，我国是否降息不仅取决于国际资本的流动性，还取决于实际利率、企业融资需求、商业银行息差和流动性环境等因素。
“目前来看，我国下半年依然可能降息，主要还是通过结构性货币工具引导融资利率下行。从股市角度看，A股增量资金明显增加，在政策驱动和企业盈利改善的背景下，降息与否对A股影响不大，后市需要关注内需复苏情况和宏观政策的持续性。预计A股涨势还会持续，建议关注9月可能出现的美元流动性风险。”程小勇说。
7月底的中共中央政治局会议提出要落实落细适度宽松的货币政策，充分释放政策效应。许青辰表示，政策工具更多侧重结构性和定向支持，叠加二季度我国实际GDP增速超预期，短期内全面降准降息的概率较小。
据许青辰介绍，我国央行货币政策采取多目标制，目标的选择会根据经济环境动态权衡，当前央行已将首要目标切换至促进物价合理回升与稳增长，“适度宽松”的政策基调传递积极信号。往后看，外需和关税环境仍然复杂，需要适度宽松的货币政策应对经济下行压力和外部环境的不确定性，预计今年可能还有一次50个基点的降准以及10个基点的降息。
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